¿Fórmula del Indice De Rendimiento?

Para hallar el indice de rendimiento de una inversión, suelo encontrarme para realizarlo esta fórmula: Valor actualizado de cobros/Inversión Inicial. Pero también he visto esta otra fórmula: Valor actualizado de cobros/ Valor actualizado de pagos.

Me gustaría saber a cual de las dos tengo que hacer caso